「S&P500が上がってるのに、私の資産が増えないのはなぜ？」初心者がハマりがちな3つの落とし穴

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こんにちは、りらくです！

こんなニュースやSNS投稿を目にして、「よし、自分も米国株や投資信託を持ってるから資産が増えてるはず！」とワクワクしながら証券口座を開いたら…

そんな経験、ありませんか？

実はこれ、よくあることなんです。

この記事では、「S&P500や外国株が上昇しているのに、評価額が増えない理由」を、初心者にもわかりやすく解説していきます。

外国株は「株価」だけじゃない！為替レートにも注意

まず押さえておきたい大前提。

外国株＝為替の影響を受ける資産です。

国内株は日本円だけで完結するので、株価の上下＝評価額の増減になりますよね。
でも外国株、特にS&P500のような米国株式市場の商品は「ドル」で動いているため、日本人の私たちが投資する場合には、円とドルの交換レート（為替レート）が常に影響してきます。

◆「株価が上がったのに評価額が下がる」という不思議

たとえば、こういうことが起きたとします。

項目	数値
投資対象	S&P500インデックスファンド
投資金額	10万円
購入時の為替レート	1ドル = 150円
投資後のS&P500の上昇	＋10％
現在の為替レート	1ドル = 135円（円高）

このとき、ドル建ての資産は10％増えたのに、円換算すると「増えた分が為替で打ち消されてしまう」状態になります。

場合によっては、資産価値が下がってしまうこともあるんです。

つまりこういうこと。

🔍 評価額は「株価」×「為替レート」で決まる。

これは「為替リスク」と呼ばれ、外国株投資の大きな特徴でもあります。

◆ 「為替ヘッジあり」なら安心？ → 一長一短です

為替リスクを避けたい方は、「為替ヘッジあり」の商品を選ぶこともできますが、これにも注意点があります。

【為替ヘッジありのメリット】

• 為替の影響を受けにくい
• 株価だけに集中して投資できる

【デメリット】

• ヘッジコスト（運用コスト）がかかる
• 円安時にリターンが削られる
• 長期的に円安傾向なら、かえって損することも

📌 結論：為替ヘッジは「短期勝負向け」。長期投資なら“なし”が基本。

評価額が増えない「よくある3つの原因」

外国株が上がってるはずなのに、自分の評価額が全然増えない…。
その正体は、以下の3つの落とし穴にあります。

理由①｜為替レートの変動（円高ドル安）

繰り返しになりますが、最も多いのが為替変動による“逆風”です。

【具体例で解説】

• 購入時のドル円レート：1ドル＝150円
• 購入したS&P500連動型ファンド：1000ドル分（＝15万円）
• その後、S&P500が10％上昇 → 1100ドルに
• しかし、現在のドル円レート：1ドル＝135円

評価額は、

1100ドル × 135円 ＝ 14万8,500円

→ マイナス1,500円！

「株価は上がってるのに、資産は減ってる」という状態です。

円高になればなるほど、ドル建て資産は円で見たときに評価額が目減りするんです。

理由②｜購入タイミングと上昇タイミングのズレ

S&P500が「上昇している」といっても、それは“全体的な平均”の話。
自分がいつ買ったかで、結果は大きく変わります。

【ケース比較】

• Aさん：2022年の下落局面で買った → 含み益が大きい
• Bさん：2024年後半の高値圏で購入 → まだ戻してない

上昇のニュースを聞いて投資を始めた人ほど、
“買った後に一時的に下がってしまった”ということが起こりやすいです。

📌 株式市場は「右肩上がりだけど、ジグザグで上がっていく」もの。

だから短期のタイミングで評価額が伸びないのは“よくあること”であり、
それを理由に投資をやめる必要はまったくありません。

理由③｜投資信託・ETFにかかる“見えないコスト”

最後は、運用商品そのものにかかるコストの影響です。

たとえば、S&P500連動型の投資信託でも、

• 年間の信託報酬：0.093〜0.5%（地味に効く）
• 買付時の為替スプレッド：1ドルあたり1円前後の差
• ETFなら売買手数料や取引価格のスプレッドも影響

長期で見ると、これらのコストは評価額の伸びにブレーキをかけていることになります。

特に注意したいのは、為替手数料。
1ドルの為替差が1円でも、1000ドル＝約15万円投資すれば往復で2000円のコストです。

📌「投資してるのに、なかなか増えない」と感じたら、まずコストを見直してみましょう。

「じゃあ、どうすれば？」焦らず見るべき3つのポイント

評価額が思ったほど増えないと、「やっぱり投資って難しいのかな…」と不安になりますよね。

でも、焦らないでください。

実は、正しい視点で見ることで、その評価額の動きに納得できたり、不安がスッと消えたりすることがあります。

この章では、投資初心者が混乱しやすい“見方のズレ”を正しながら、見るべき3つのポイントをご紹介します。

① ドル建ての資産推移もチェックしてみる

S&P500や米国株に投資している場合、証券口座では日本円ベースの評価額が表示されます。
でも実際は、「ドル建てではしっかり資産が増えている」というケースも少なくありません。

たとえば以下のような状況：

内容	金額（ドル建て）	円換算（150円時）	円換算（135円時）
購入時	1,000ドル	150,000円	–
株価10%上昇後	1,100ドル	165,000円	148,500円（←評価額ダウン！）

このように、ドルベースでは利益が出ているのに、円で見ると損しているように見える。

これは、「評価額の見せ方」のトリックなんです。

📌 一時的な円高で評価額が落ちても、為替が戻れば評価額も回復する可能性がある。

ドル建てでの推移も一緒に見ることで、本当に資産が減っているのか、そう見えるだけなのかを冷静に判断できます。

② 評価額に一喜一憂しない｜長期投資の基本姿勢

「投資＝すぐ増える」という誤解、していませんか？

資産運用の世界では、“長期的に成長する仕組みを持っているか”がすべてです。

短期的には増えない時期も当然あります。むしろ「含み損」は投資家の“通過点”のようなものです。

特にS&P500などの米国株は、

• 景気後退
• 利上げ・利下げ
• 地政学リスク

など、いろんな要因で年単位で大きく上下することがあります。

でも、長期チャートを見ると…

📈 S&P500はこの30年間で約8倍に成長しています。

📌 短期で評価しない。
📌 10年、20年後に「増えていて良かった」と言えることが大切。

③ 為替と経済の動きをセットで考える習慣を

外国株を持つなら、「株価」と「為替」はセットで考えるのが必須です。

✔ 為替に影響する要因（ざっくり）

為替に影響すること	ドル高（円安）	ドル安（円高）
米金利上昇	○（ドルに資金集まる）	×
日本の金利上昇	×	○（円に資金集まる）
アメリカの景気が好調	○	×
日本の景気が好調	×	○

たとえば、アメリカが景気後退に入って利下げをすると、ドル安→円高になりやすく、評価額が減って見えることがあります。

でもこれは、一時的なものにすぎません。

投資信託やETFを長期で保有するなら、目先の為替に振り回されすぎないことが大切です。

為替も「右肩上がり」ではありません。ジグザグに動いて戻ってくることも多いのです。

それでも評価額が増えない時の考え方

「見るべきポイントは理解できたけど…やっぱりマイナスのままだと不安になる」

そんな気持ち、とてもよくわかります。

この章では、評価額がなかなか上がらないときの考え方と、そこにどう向き合っていけばいいかをご紹介します。

● 一時的な下落は“むしろチャンス”

多くの人が評価額が下がると「損した！」と思い、投資をやめようとします。

でも、長期で見ると「安く買えた時期」だったというケースは本当に多いんです。

たとえば、2020年のコロナショック。
S&P500は一時30％近く下落しましたが、その後2年でほぼ2倍になっています。

• 下がったからといってやめる人
• 下がったからこそ積立を続けた人

→ 5年後、10年後の資産には大きな差がつきます。

📌 積立投資をしている人にとって、下落は「バーゲンセール」。

● 含み損に敏感になりすぎない

証券口座で「マイナス表示」を見ると、気持ちが沈みますよね…。

でも「含み損」は、まだ確定していない評価の話。
売らない限り、損失にはなりません。

逆に、マイナスを気にして損切りしてしまうと、そこで損が確定してしまいます。

含み損の時期に、やるべきことはむしろこうです。

• 感情ではなく、データを見て冷静になる
• 毎月の積立を止めず、むしろ継続
• 5年後・10年後のゴールを思い出す

「今の評価額は通過点でしかない」と思えるようになると、
投資の見え方も大きく変わっていきます。

まとめ｜見た目の数字だけに振り回されないで

S&P500や外国株が上昇しているのに、証券口座の評価額が増えない理由は…

原因	内容
為替の影響	円高になると評価額が下がることがある
タイミングのズレ	自分が買ったタイミングと、上昇タイミングがずれている
コストの影響	信託報酬や為替スプレッドなどの目に見えないコストがある

🍀 大切なのは“継続する力”

資産形成は、短期間で一気に増やすものではなく、
「時間を味方につけて、ゆっくりと積み上げていくもの」です。

評価額が一時的に伸びていなくても、
“その仕組み”を持っているだけで、未来は大きく変わります。

だからこそ、焦らず、やめず、コツコツ続けていきましょう。

それでは、今回の内容は以上となります！

今回も読んでいただき、ありがとうございました！！

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